Выжидательные позиции игроков

Фундаментальный обзор валютного рынка форекс на четверг

Мы, как и прежде, не исключаем вероятности финального выноса к ключевой отметке (1.4440) до заседания ЕЦБ на следующей неделе

В свете сохранения интриги вокруг предстоящих решений крупнейших мировых центробанков, участники рынка все более внимательно относятся к заявлениям чиновников, представляющих данные регуляторы.

Так, вчера стабильность единой европейской валюты обусловили агрессивные заявления сразу нескольких представителей Управляющего Совета ЕЦБ, выразивших свою поддержку ранее озвученной Трише позиции относительно ужесточения монетарной политики в Еврозоне, необходимого для сдерживания инфляционного давления.

Напомним, что член Управляющего Совета ЕЦБ Макуч, пожалуй, уже окончательно прояснил ситуацию в отношении решения регулятора на очередном заседании, заявив о том, что ЕЦБ "с большой долей вероятности увеличит в следующем месяце уровень основных процентных ставок".

Другой член Управляющего Совета Старк подтвердил эти ожидания, заметив, что в текущих условиях ЕЦБ "не следует откладывать повышение основных процентных ставок". Однако, наиболее интересным на взгляд инвесторов было заявление члена Управляющего совета ЕЦБ Лоренцо Бини Смаги, который не только подтвердил позитивные ожидания в отношении апрельского решения, но и озвучил свой взгляд на последующие решения регулятора, заявив о том, что процентные ставки в Еврозоне "будут повышаться постепенно".

Заметим, что, если в многократном "обещанном" повышении на апрельском заседании ЕЦБ сегодня уже практически никто не сомневается, то относительно дальнейших шагов ЦБ рынки до сих пор пребывали в неведении - большинство экспертов были склонны предполагать, что центральный европейский регулятор ограничится в этом году двумя-тремя повышениями, не больше. Вчерашние же заявления Смаги заметно изменили эти предположения - в сегодняшней новостной ленте эксперты США и Европы уже больше склонны говорить о возможном "начале цикла" ужесточения монетарной политики ЕЦБ.

Также заметим, что далеко не самые убедительные статданные из Еврозоны также не смогли оказать сколько-нибудь заметного давления на курсы евровалют.  Умеренные просадки после их публикаций достаточно быстро отыгрывались евробыками.

Напомним, что индекс деловых настроений в Европе(17) за март немного снизился, составив 107.3, тогда как экономисты прогнозировали 107.6, а предыдущее значение равнялось 107.8. А индикатор делового климата в Европе(17) за март также не добавил позитива, отразив умеренное снижение. Показатель, при прогнозе +1.42, и предыдущем значении +1.45, составил +1.41.

Заметим, что фунт торговался вчера более убедительно - британская валюта, и подрастала раньше евро, и укрепилась сильнее, нежели ее европейский "визави". При этом поддержку стерлингу оказали, как позитивные публикации, так и уверенность инвесторов в том, что если ЕЦБ начнет повышать ставки, то БА также "не останется в стороне", тем более, что ситуация с инфляцией в Великобритании складывается куда как критичнее.

Напомним, что обзор Британской конфедерации промышленников указал на то, что баланс объема розничных продаж в Великобритании за март составил +15%, тогда как экономисты ожидали 0%, а предыдущее значение было равным +6%.

В итоге, если прогнозы относительно предстоящих шагов ЕЦБ начали хоть как то проясняться, то за океаном интрига вокруг сворачивания/продолжения программы QE-2 лишь еще более усилилась.

Напомним, что "неугомонный Джеймс" вчера продолжил "агитацию" в пользу более раннего завершения сверхмягкой монетарной политики Федрезерва. При этом, стало очевидно, что лагерь его сторонников расширяется.

Так, после того, как он в очередной раз заявил о том, что Федеральному Резерву следует "сократить программу QE-2 на 100 млрд. долларов, его поддержали другие члены FOMC.

Президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Томас Хениг, являющийся одним из "ветеранов" в Комитете по операциям на открытом рынке, выступая вчера в Лондонской Школе экономики, заявил о том, что "увеличивающиеся признаки роста инфляции и дисбалансов на финансовых рынках означают, что ФРС необходимо перейти к ужесточению денежно-кредитной политики". Хениг также заметил: "Если текущая политика сохранится, мы почти наверняка стимулируем рост мыльных пузырей на рынке активов и рост инфляции". Он также предупредил о последствиях: "Есть признаки того, что в мире возникают новые экономические дисбалансы и инфляционные импульсы".

А в итоге Хениг заявил: "Чем дольше политика будет оставаться такой, какая она есть, тем больше вероятность того, что это давление будет расти и в конечном итоге подрывать рост мировой экономики".

Напомним, что президент Федерального резервного банка в Далласе Фишер вчера заявил о том, что намерен голосовать против какого-либо дальнейшего ослабления кредитно-денежной политики после окончания действия в июне текущей программы по покупке облигаций в размере 600 млрд. долларов.

Заметим, что заочная полемика между главой ФРС Беном Бернанке и президентом Федерального резервного банка в Сент-Луисе Джеймсом Буллардом уже давно перешла в публичную плоскость, и по мере приближения очередного заседания Комитета по открытым рынкам (запланированного на конец апреля), вербальное давление со стороны "ястреба-Джеймса" лишь нарастает.

"Экономика стала сильнее, а инфляция выше, поэтому мы должны принять решение", - не успокаивался Буллард, - "Почему мы не меняем политику в соответствии с реалиями? Если вы не подстраиваетесь, значит у вас нет политики, отслеживающей текущее состояние".

Очевидно, что со столь мощным давлением со стороны "ястребиного лобби" внутри ФРС Бену Бернанке приходится сталкиваться впервые, и игнорировать его совсем он, скорее всего, не сможет. В итоге, если в отношении продолжения программы QE-2 согласно плану, неопределенность пока сохраняется, то о проведении очередной программы QE-3, о чем Бернанке "аккуратно намекал" в ходе своего выступления в начале марта, ему наверняка придется забыть.

Заметим, что вчерашняя публикация не самых лучших данных по количеству рабочих мест в частном секторе в США за март от ADP employment, как и ожидалась, поддержала пару евро/доллар. Сегодня же в повестке очередная серия значимой статистики из США, среди которых следует выделить данные по количеству заявлений на пособие по безработице за неделю к 26.03. И хотя эти данные, также как отчет от ADP, не поддерживают жесткой корреляции с основными показателями пятничного обзора, однако, реакция рынка на них может также оказаться показательной.

Мы, как и прежде, не исключаем вероятности финального выноса к ключевой отметке (1.4440) до заседания ЕЦБ на следующей неделе. Оптимальным временем для проведения подобной "операции по зачистке" может стать пятничный вечер. Напомним, что данный выброс пары с последующим снижением сформирует надежный сигнал, указывающий на возможность последующего открытия среднесрочных "шортов".

Пока же, учитывая текущую тонкость рынка, и возросшие торговые риски, рекомендуем сохранять выжидательные позиции

график валютной пары евро доллар за 4 месяца

график валютной пары фунт доллар за 4 месяца

Автор: Валиев Вахид

с forexmarketgates ru / Финансовая группа Лайф