В фокусе рынка по прежнему Греция

Обзор валютного рынка форекс на понедельник

В центре внимания участников финансовых рынков вновь Греция, где на этой неделе состоится обсуждение пакета мер жесткой экономии

В центре внимания участников финансовых рынков вновь Греция, где на этой неделе состоится  обсуждение пакета мер жесткой экономии. Согласно официальным данным, окончательное голосование состоится в эту среду (29 июня) и в случае неодобрения мер консолидации госбюджета, страна вряд ли получит новый транш помощи, что вероятно, обернется для страны дефолтом.

Мы, в свою очередь, верим в то, что до дефолта в ближайшее время дело не дойдет и страна в итоге получит в июле долгожданный пакет помощи. Другой вопрос – когда Греция вновь затрубит тревогу? В связи с ожиданием того, что помощь Греции все-таки будет предоставлена, в перспективе июля новой темой для спекуляций будет недавняя история с повышениям лимита американского госдолга, вопрос по которому должен быть решен до 2 августа нынешнего года. Сегодня в Сенате США возобновятся переговоры по устранению разногласий между партиями республиканцев и демократов в отношении данного вопроса. С учетом того, что в запасе у сторон еще целый месяц, к тому времени, вероятно, стороны смогут достичь каких-нибудь оптимальных договоренностей, что должно поддержать фондовые рынки после длительного застоя.

Что касается макроэкономической статистики, сегодня в фокусе публикация в США данных по расходам на личное потребление (16:30 мск), которые должны указать на состояние потребительского сектора страны. Учитывая, выходящую в последнее время статистику, данные могут оказаться весьма невзрачными.

Eurozone

* В Европе сохраняется риск распространения долгового кризиса, что выражается в росте не только греческих бумаг, но и облигаций Португалии, Испании и Ирландии. Наибольший рост при этом демонстрируют бумаги Португалии – страны, которая на данный момент является вторым «слабым звеном» после Греции.

 

график

Oil

* Помимо отсутствия склонности ФРС к вливанию новой денежной массы в американскую экономику (QE3) поддержку доллару сейчас оказывает снижение цен на нефть. Важным моментом в данной истории является новость от 23 июня о том, что  Международное энергетическое агентство собирается высвободить дополнительные объемы нефти (60 млн. баррелей) из стратегических резервов.

Market Talk

* Помимо предупреждений агентства Moody’s о пересмотре кредитных рейтингов крупнейших итальянских банков, в массах появляются слухи о том, что многие из них не смогут пройти июльские стресс-тесты ЕС, что негативно сказывается на склонности инвесторов к риску.

график

Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)  

Смещение кривой ожиданий по процентным ставкам, как в США, так и в еврозоне и в Великобритании формально означает то, что эти страны претерпевают снижение экономической активности. В случае с США – это риск сохранения сверхмягкой денежной политики  еще в течение длительного срока; в случае с еврозоной – это риск отказа от повышения процентной ставки ЕЦБ в июле, и в случае с Великобританией – это риск запуска новой программы стимулирующих мер в перспективе 2п2011.

 

график

Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

 

график

Спрэд между 2-х летними немецкими и американскими гособлигациями (Bloomberg).

Что касается еврозоны и ожидаемого повышения процентной ставки на заседании ЕЦБ 7 июля, то здесь многое, в коем числе те же признаки замедления экономического роста, а также неопределенность в отношении периферийных экономик, может в итоге обернуться решением не изменять процентную ставку. Если это произойдет, то евро в перспективе июля вполне может снизиться против доллара США до отметки 1.35.

В данном контексте большое значение на этой неделе будут иметь выступления главы ЕЦБ Жан-Клода Трише во вторник и в четверг.

 

график

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.

Аналитик Евгений Белоусов

с forextrade ru / Дилинговый центр Адмирал Маркетс