Ставки США и Европы

Обзор валютного рынка на четверг

Курс евро-доллара стремится снизиться ниже 1.30

Одна из причин снижения курса EUR/USD ниже 1.3000 и в то же самое время драйвер дальнейшего обесценения евро в ближайшие месяцы – это продолжающий нарастать дифференциал между американской экономикой (уверенный рост) и европейской (рецессия).

США

Февральские Retail sales +1.1% в США превзошли самые оптимистичные прогнозы, варьировавшиеся от +0.6% до -1%, продемонстрировав рекордный рост за последние пять месяцев. Странно, но данный показатель не вызвал какого-либо роста кривой ожиданий по ставкам в США, хотя все данные, которые мы получаем сейчас из-за океана довольно-таки четко указывают на то, что в июне или августе ФедРезерв может объявить о готовности начать постепенно сокращать объемы QE3. В любом случае данную статистику мы воспринимаем как позитивную для доллара.

3-month Eurodollar (ожидаемый уровень процентных ставок на трехмесячный депозит в долларах США)  

график

Еврозона

В Еврозоне, напротив, данные по промпроизводству за январь (-0.4% при прогнозе -0.1%) подтвердили то, что рецессия продолжает в регионе и в 1кв 2013 г вот уже шестой квартал подряд нас ждет отрицательная динамика ВВП. Смещение кривой ожиданий вниз – рост вероятности понижения ставок со стороны ЕЦБ в мае или июне.

график

3-month Euribor (ожидаемый уровень процентных ставок на трехмесячный депозит в евро)

Вывод: дифференциал процентных ставок продолжит нарастать между США и Европой, что предполагает снижение EUR/USD в марте-апреле в район 1.27, а далее, когда рынки окончательно поверят в сворачивание QE3, то и вовсе к 1.20.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.

с forextrade ru / Дилинговый центр Адмирал Маркетс