Старые проблемы на новый лад

Обзор валютного рынка на понедельник

Результаты встречи МВФ нельзя назвать позитивными. Меры экономии не помогают, они вводят экономику в замкнутый круг

Результаты встречи МВФ нельзя назвать позитивными. Меры экономии не помогают, они вводят экономику в замкнутый круг. Такой неутешительный вывод делают аналитики исследования Международного валютного фонда, презентовавшие свой новый доклад. Следует ли странам откладывать экономию на завтра так долго, как только возможно? По мнению аналитиков МВФ, многие решения правительств относительно налогов и госрасходов способствуют росту социального неравенства и совершенно неэффективны в достижении снижения безработицы. Но самая насущная проблема заключается в том, что политика строгой экономии в развитых странах приводит к замкнутому кругу. Урезание госрасходов и резкий подъем налогов создают барьеры на пути восстановления экономики.

Нужно ли Европе менять курс, задается вопросом колумнист британского издания The Economist Райан Авент.

Анализируя реальные и прогнозируемые меры по бюджетной экономии развитых стран, аналитики МВФ приходят к выводу, что всем странам "Большой семерки", за исключением Италии, нужно откладывать затягивание поясов так долго, как это только возможно.

Однако проблема задержки экономии бюджета чревата большими рисками, пишет Авент. Стоимость заимствований для стран может меняться очень быстро. Так, еще в 2008 г. Италия могла занимать на внешнем рынке практически по тем же ставкам, что и другие страны G7, тогда как сегодня ей придется отдавать по процентам гораздо больше. В случае если США, Великобритания или Франция позволят себе тратить больше, не обращая внимание на моду аскетизма, инвесторы могут обеспокоиться, что их средства не вернутся. В этом случае держатели гособлигаций спешно начнут продавать бумаги и это значительно увеличит ставки. Новые гособлигации, выпущенные для погашения текущего долга или для того, чтобы закрыть дыры в бюджете, будут иметь куда более высокую доходность, для того чтобы привлечь покупателей. То есть цена заимствований возрастет, и, как считают многие обозреватели, риск этого весьма велик.

Одним словом, старые проблемы на новый лад. Ряд экспертов утверждают, что трудности на глобальных рынках связаны с тем, что фондовый рынок оторван от реальной экономики. Исполнительный директор PIMCO Мохамед Эль-Эриан видит еще одну причину возникновения проблем на рынках: чрезмерная активная политика центральных банков. За последние несколько месяцев центральные банки активно накачивали рынки ликвидностью. Будь то запуск QEIII Федеральной резервной системой США с сохранением ультранизкой процентной ставки или неограниченный выкуп ценных бумаг Европейским центральным банком, рынки активов являются неотъемлемой частью монетарной политики, где пытаются бороться с безработицей и обеспечить экономический рост.Искусственно раздувая цены на активы, центральные банки пытаются психологически успокоить рынки. Однако такие действия являются "заразными".

Поэтому сейчас, за неимением прочих драйвером, рынок будет отыгрывать эти факторы.  Любой рост будет списан на влияние QE или просвет в еврокризисе, а любое снижение – ну как всегда: кризис того, кризис этого…Сегодня смотрим розничную торговлю по США. Всем успешных торгов!

автор:

Юрий Валиков

 

от ДЦ forex-m com / Аналитики мировых рынков