Рынки вернулись к забытой волатильности

график валютной пары

Высокая новостная насыщенность вчерашнего дня привела валютные рынки, в итоге, к давно забытой волатильности, когда курсы валют в рамках одного торгового дня успевали отмерить одну-две фигуры в одном направлении, а затем столько же и более - в другом.

Напомним, что сразу три ЦБ, из числа крупнейших в мире, обнародовали вчера свои решения по ставке и озвучили свою оценку текущего состояния экономики.

Итак, главным событием в ходе азиатской сессии стало объявление результатов заседания Управляющего совета Банка Японии. Кросс-курсы, в итоге, оказались буквально взорваны неожиданным решением регулятора - БЯ объявил о принятии весьма радикальных мер по ослаблению кредитно-денежной политики, куда более кардинальных, чем ожидали многие эксперты.

Итак, регулятор, в целях борьбы с многолетней дефляцией, намерен в течение двух ближайших лет расширить вдвое объем программ по покупке акций и облигаций. При этом будет изменен целевой параметр программы - теперь его роль будет выполнять не процентная ставка, как это было до сих пор, а денежная база, которая должна будет прирастать на 60-70 трлн. иен ежегодно.

Кроме того, будет увеличен средний срок погашения покупаемых облигаций, с трех до семи лет, при этом банк намерен также покупать и весьма долгосрочные бумаги, со сроками погашения до 30-ти и даже 40 лет. Причем, БЯ также планирует ежемесячно скупать долгосрочных облигаций в объеме 7.5 трлн. иен, что превышает две трети всего японского рынка облигаций.

Напомним, что реакция рынков оказалась весьма эмоциональной - пара доллар/иена подскочила более чем на 350 пунктов, тогда как курс евро/иена взлетел почти на 550(!) пунктов. При этом доходность 10-летних японских правительственных облигаций стремительно просела, достигнув исторического минимума на отметке 0.425%.

На торгах в Европе курс единой валюты изначально был весьма уязвимым - инвесторы сокращали свои позиции в евро в преддверие объявления итогов заседания Управляющего Совета ЕЦБ, а также заявлений Марио Драги в отношении текущей экономической ситуации в Европе(17).

Позитив отчета по мартовскому уровню деловой активности в сфере слуг в Италии был практически проигнорирован, тогда как на слабость аналогичных показателей во Франции, Германии и Еврозоны в целом, рынки отреагировали продажами евровалют.

Напомним, что индекс деловой активности в сфере слуг в Италии, после предыдущего значения 43.6, и при ожиданиях неизменности показателя, вырос до отметки 45.5.

Индекс деловой активности в сфере услуг во Франции, после предыдущего значения 43.7, и при прогнозе снижения до 41.9, просел до уровня 41.3. Аналогичный индекс в Германии в марте также упал значительно ниже ожиданий - показатель, при прогнозе 51.6, и предыдущем значении 54.7, снизился до 50.9. При этом региональный показатель также не вдохновил инвесторов - индекс деловой активности в сфере услуг в Европе(17), после предыдущего значения 47.9, и при прогнозе 46.5, составил 46.4.

Своеобразной "разминкой", в преддверии ожидаемого решения ЕЦБ, стало объявление Монетарного Комитета Банка Англии о решении оставить основную процентную ставку в Великобритании без изменения, на уровне 0.50%.  При этом сумма, выделяемая на количественное ослабление кредитно-денежной политики, также осталась неизменной, на уровне 375 млрд. фунтов. Это, на наш взгляд, и удержало курс стерлинга от более глубокой просадки.

Объявленное через 45 минут решение Управляющего совет Европейского центрального банка также было ожидаемым - ставка рефинансирования осталась неизменной, на уровне 0.75%. Но рынки ожидали не менее важного события - заявлений главы ЕЦБ Драги в ходе пресс-конференции.

Обратим внимание на последующую реакцию рынков. Так, после первых же заявлений главы ЕЦБ, в которых Марио Драги предупредил о том, что "риск замедления" темпов экономического роста "по-прежнему весьма значителен", и то, что он по-прежнему "придерживается политики денежного смягчения", евровалюты оказались под давлением. 

Однако, тот факт, что регулятор воздержался от каких-либо новых нетрадиционных мер по стимулированию сокращающейся экономики, а также и то, что решение о сохранении процентных ставок на прежнем уровне было принято единогласно всеми членами Управляющего Комитета, привело к тому, что игроки начали массово фиксировать "шорт-позиции" в единой валюте.

Это, в итоге, привело к эффекту, известному как "принцип домино" - на рынке начали поочередно срабатывать "стоп- ордера" на покупку, которые "медведи" установили для защиты своих коротких позиций.  В результате курс евро/доллар в течение пяти часов отмерил наверх более двухсот пунктов. Подобных движений в паре не наблюдалось с начала января, когда курс единой валюты, после новогодних каникул, за два торговых дня (10 и 11 января) подрос более чем на 320 пунктов.

Таким образом, пара реализовала вчера столь ожидаемое нами движение, извлечь дивиденды из которого мы, увы, не смогли. Вновь напомним, что ключевая цель роста находится несколько выше, в области 1.2980 - 1.3020. Но это, однако, совсем не исключает многообразия сценариев роста и последующего снижения. Заметим, что если в течение сегодняшнего дня пара не просядет куда-нибудь к уровню 1.2855-60, то это даст повод предполагать, в четверг "в сети" рынка попалась "крупная рыба". В таком случае вероятность более значительного роста, например до 1.3080-90, заметно возрастет. Однако, если пара начнет снижаться прямо с текущих уровней (не отметившись предварительно на уровнях 1.2980-1.3020), то появится возможность агрессивных покупок с уровней близких к 1.2855-60

график валютной пары

Автор: Валиев Вахид

с forexmarketgates ru / Финансовая группа Лайф