Рынки оказались разочарованы
Обзор валютного рынка на четверг
Напомним, что вчера состоялись сразу два события, значимость которых для валютных рынков трудно переоценить
Ну вот и состоялось... Напомним, что вчера состоялись сразу два события, значимость которых для валютных рынков трудно переоценить (третье ожидается в пятницу). Итак, участники рынка, наконец, узнали столь долгожданное предварительное значение индекса ВВП в США за четвертый квартал.
Безусловно, рынки оказались разочарованы - экономическое восстановление в США, несмотря на масштабные усилия со стороны ФРС, плавно затухая в последние месяцы, совсем остановилось в последнем квартале прошлого года.
Итак, значение показателя, впервые за последние тринадцать кварталов, оказалось в области отрицательных значений и составило -0.1% за год, тогда как прогнозы экспертов предполагали диапазон значений от +0.8% до +1.1% за год, а предыдущее значение составляло +3.1% за год.
Рассматривая подробнее составляющие отчета от министерства торговли США, можно легко заметить, что ничего неожиданного они, в целом, не отразили. Столь резкое снижение значения индекса произошло, прежде всего, на фоне снижения цен на импорт, и собственно сокращения импорта, а также уменьшения госзатрат и затрат на оборону.
При этом заметное восстановление, как то, которое наблюдалось в течение летних месяцев прошлого года, достаточно скоро сошло на нет. Это, на наш взгляд, произошло, прежде всего, из-за неспособности властей США быстро решить проблему повышения налогов и сокращения расходов - классический пример влияния политики на экономику.
А поздно вечером состоялось еще одно событие из числа векторо- образующих. Комитет открытого рынка Федеральной резервной системы США принял решение оставить основные процентные ставки в стране на прежнем уровне. Напомним, что процентная ставка по федеральным фондам, составляющая в настоящее время уровень от 0 до 0.25%, осталась неизменной.
При этом в заявлении ФРС США отмечалось, что рост экономики страны "несколько замедлился вследствие погодных и других временных факторов". FOMC также отметил и то, что, несмотря на то, что уровень безработицы пока остается достаточно высоким, однако, занятость в стране продолжает постепенно расти.
Здесь уместно напомнить о том, что на своем предыдущем заседании в декабре FOMC подтвердил, что намерен сохранять ставки около нуля до тех пор, пока инфляция остается стабильной, а уровень безработицы не снизится ниже уровня 6,5%.
И потому вчера участники рынка, в первую очередь, обратили внимание на то, что на своем первом заседании в этом году ФРС заявила, что продолжит закупать долгосрочных казначейских облигаций и ипотечных ценных бумаг ежемесячно на 85 миллиардов долларов.
Этот аспект вызывал у рынков особый интерес, поскольку, согласно поступающей через рыночные СМИ информации, среди представителей руководства ФРС продолжались внутренние дискуссии на тему сроков программы покупки облигации в рамках усилий по снижению долгосрочных процентных ставок, на тему поиска новых более эффективных мер с целью стимулировать расходы и инвестиции, а также чтобы сделать заимствования более дешевыми.
В целом же, после нескольких месяцев перенастройки своей программы покупки облигаций, Федеральный Резерв предпочел свою политику в этом аспекте оставить неизменной.
Заметим, что с момента начала финансового кризиса, в первый раз на неделе 17-23 января, покупки облигаций ФРС привели к тому, что ее портфель активов превысил три триллиона долларов.
Также заметим, что возобновившийся, после публикации слабых данных по индексу ВВП в США за четвертый квартал, рост цен на нефть и драгоценные металлы, на наш взгляд, указывает на то, что рынки интерпретировали происходящее как очередной сигнал, подтверждающий более длительное применение ФРС США политики количественного ослабления. А опубликованный позже текст итогового коммюнике заседания FOMC, по сути, окончательно рассеял сомнения по этому вопросу.
Мы, однако, хотим обратить внимание читателей на некоторые риски, связанные с последними решениями ФРС, которые способны подтолкнуть долгосрочные инфляционные ожидания к росту. То есть, риски, которые впору сравнить с "бомбой с заведенным часовым механизмом".
Заметим, что вчера о том же напомнила и глава Федерального резервного банка Канзас-Сити Эстер Джордж, выразив свою обеспокоенность тем, что "сохранение высокого уровня денежной эмиссии увеличит риски будущих экономических и финансовых дисбалансов".
Рекомендуем придерживаться рекомендаций, изложенных в предыдущих обзорах. Напомним, что пара евро/доллар, поднявшись до отметки 1.3586, достигла вчера важную область сопротивления, где, на наш взгляд, "медведи" могут, наконец, заявить о себе. При этом, возможную нисходящую коррекцию в паре мы рекомендуем использовать для очередных покупок с целями на 1.3860, а затем и 1.40000.
Заметим, что в тоже время реализация понижательного движения в паре евро/доллар "поможет" курсам сырьевых валют возобновить свою, значительно более глубокую, коррекцию, после которой на ожиданиях высокого отката покупки данных курсов вновь обретут актуальность
график валютной пары евро-доллар
график валютной пары фунт-долларАвтор: Валиев Вахид
с forexmarketgates ru / Финансовая группа Лайф