Рост вероятности снижения ставки РБА

Гипотеза о том, что в паре AUD/USD нас ждет краткосрочный сильный рост на фоне возможного закрытия «коротких» позиций не находит подтверждения. Показательно хотя бы то, что с 10 июля индекс доллара США упал с 84.75 до 81.50 б.п. (-3.84%), однако за все это время курс AUD/USD не вырос, а в итоге снизился к данному моменту в район 0.9065 (-1.04%).

С точки зрения фундаментального анализа, все сводится к тому, что из развитых центральных банков Резервный Банк Австралии, пожалуй, единственный, кто допустит существенное снижение процентных ставок в обозримом будущем. Согласно деривативам, в в течение ближайших 12 месяцев ставка в Австралии может быть понижена на 0.52%. Это тот фактор, который объясняет долгосрочный нисходящий тренд в AUD/USD (падение с 1.05 к 0.90), а также риски сваливания к 0.80-0.85.

Если говорить о падении AUD/USD на этой неделе с 0.9276 к 0.9064, то оно связано с очередным выступлением главы РБА Г.Стивенса (http://www.rba.gov.au/speeches/2013/sp-gov-300713.html), которое опять подводит нас к тому, что по факту завершения очередного бума на сырьевом рынке обменный курс — это чуть ли не ключевой инструмент осуществления кредитно-денежной политики (особенно детально данная тема была раскрыта в рамках выступления Г.Стивена 1.07 http://www.rba.gov.au/speeches/2013/sp-gov-030713.html). Причем, для решение проблем в экономике очень подходит его ослабление.

Для Forex и для AUD особенно болезненными оказались при этом высказывания главы Центробанка о том, что недавние данные по инфляции в Австралии непохоже, чтобы сигнализировали о существенных изменениях (сводит на нет «минутки» РБА 16.07, которые поддержали AUD) и, что «не будет сюрпризом, если снижение обменного курса и ставок получит продолжение спустя время.

На фоне этого вероятность снижения ставки в рамках засежания РБА 6.08 выросла с 79% до 91%. Данные Australian Securities Exchange.

график

Добавлю, что по-прежнему ахиллесова пята AUD — это слабость австралийской экономики, где в июле мы фактически не увидели ни одного достойного макроэкономического показателя. Непосредственно 30.07 в регионе хуже ожиданий на этот раз вышли данные по одобренным заявкам на строительство, объем которых в июне сократился на 6.9% м/м при прогноз +2.3% м/м.

С точки зрения технического анализа, после неудачной попытки преодолеть сопротивление 0.93 по AUD/USD, теперь риски в данной валютной паре смещены в сторону возможного снижения ниже поддержки 0.9000/50. Прохождение рубежа 0.9000 (или даже закрытие дня/недели ниже 0.9050), в свою очередь, может означать на дневном графике AUD/USD реализацию фигуры продолжения ТА «флаг» с последующим снижением курса на величину диапазона в направлении к 0.87. В любом случае выход из диапазона определит направление дальнейшего движения.

график валютной пары австрал-доллар

Китай

До конца непонятно, как быть с влиянием китайского фактора на австралийский доллар. С одной стороны, давление на товарную валюту продолжают оказывать сообщения, указывающие на то, что рост экономики КНР в 2013 г может оказаться ниже 7.5%. Во вторник подтверждением этого оказалась информация о том, что 17 из 30 провинций КНР показали рост за январь-июнь ниже целевых значений на текущих год (год назад только 14 из 30 не уложились в прогнозы). С другой стороны, данные по ВВП за 1кв 2013 — это история вчерашнего дня, уже отчасти отыгранная рынками.

Более того, в китайской истории есть и положительный момент, который связан с тем, что благодаря все тому же замедлению национальной экономики Народный Банк Китая активно вливает ликвидность в банковскую систему страны (30.07 операции обратного РЕПО 2.8$ млрд).

Добавлю, что следующий важный момент в данном случае — это выход в Китае 1.08 данных по деловой активности в производственном секторе (PMI mfg) за июль.

Рынок облигаций

Еще одно интересно замечание на перспективу сводится к тому, что на фоне цикла снижения процентных ставок резко возрастает привлекательность рынка облигаций Австралии, о чем в один голос говоря и в PIMCO (крупнейший в мире игрок на рынке облигаций), и в Blackrock (крупнейшая в мире управляющая компания).

Соответственно в один прекрасный момент (возможно, по факту завершения цикла снижения ставок или раньше) мы можем увидеть рост спроса на гособлигации, номинированные в AUD, что будет положительно для «осси». Поправку только надо делать на то, что размеры или масштаб рынка облигаций Австралии довольно-таки несущественный в сравнении с другими суверенными рынками.

Резюме:

AUD/USD — нейтральный взгляд. В долгосрочном периоде превалируют «медвежьи» риски.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.

с forextrade ru / Дилинговый центр Адмирал Маркетс