Повод для продолжения коррекции евро-доллара

Обзор валютного рынка на пятницу

В центре внимания в четверг оказался Марио Драги и его заявления о том, что ЕЦБ сделает все возможное, чтобы сохранить (защитить) евро

валютная пара евро-доллар

Собственно после данного рода заявлений позиционирование на Forex и других площадках в корне изменилось. Теперь уже многие надеются на то, что запланированное на следующей неделе заседание ФРС (31.07-01.08), ЕЦБ (02.08) и Банк Англии (01.08-02.08) будет поворотным для рынков и мы, в частности, услышим о новых стимулирующих мерах в поддержку экономике США и Европы. Если брать данный сценарий развития событий за базовый, то получается, что слабые или хуже ожиданий данные по ВВП/GDP prel США (27.07), потребительскому доверию/Consumer confidence (31.08) и производственному сектору/ISM mfg (01.08) могут рассматриваться как благо в контексте того, что такая

статистика повышает вероятность QE3 или новых стимулирующих мер. Соответственно, если М.Драги и Б.Бернанке на следующей неделе не озвучат новые стимулирующие меры, то нас может ожидать новый приступ паники и ухода от рисков на финансовых рынках.

Что касается оценки реакции рынков на сделанные главой ЕЦБ заявления, то в данном случае достаточно обратить внимание на рынок гособлигаций Испании, где доходность 10-леток упала 26 июля на 45 б.п. до 6.8%, а также Италии, доходность 10-леток которой снизилась на 38 б.п. в район 6%. Особенно позитивно для евро и аппетита к риску то, что доходность испанских бумаг вновь опустилась ниже критического уровня 7% или «точки невозврата».

Добавим, что мы в текущих условиях продолжаем посредством опционов ставить на возможный рост цен на серебро в район 30.50$, а также снижение пары USD/RUR к 31.40-60.

Если говорить о евро, то выступление М.Драги мы рассматриваем как хороший повод продолжения коррекции к снижению курса EUR/USD с 1.2700 до 1.2040 в июле. Данному движению в значительной степени может способствовать рекордное количество «коротких» позиций по евро. Мы тем временем в краткосрочном периоде придерживаемся нейтральных взглядов по евро, дожидаясь итогов заседания ФРС, однако в перспективе 6-12 месяцев по-прежнему ждем снижения курса в район 1.15 или даже ниже.

Дьявол кроется в деталях

Применительно же к оживлению на рынках в четверг хочется добавить, что единственное, что, правда, омрачает весь этот оптимизм и текущую картину на рынках — это большое количество деталей, из которых следует, что европейский долговой кризис более чем далек от завершения.

Во-первых, не стоит списывать со счетов греческий вопрос, который, со слов представителей МВФ и ЕК будет закрыт не ранее сентября. Важный момент в данном случае заключается в том, что 15-20 августа Греции предстоит сделать очередные выплаты по госдолгу, однако в МВФ якобы есть документ, из которого следует, что транш Греции выделять нельзя, так как пока Афины ни в один из установленных нормативов не укладываются.

Во-вторых, говоря о слухах о предоставлении банковской лицензии европейскому стабфонду (ESM), следует значительную поправку сделать на то, что пока Конституционный суд Германии не признает легитимность самого запуска данного механизма, то ни о чем большем просто и говорить не стоит.

И, в третьих, не следует забывать про наличие немецкого лобби, которое выступает против того, чтобы ЕЦБ скупал чьи-либо долговые обязательства.

В общем, мы вновь возвращаемся к тому, что пока говорить о переломе в европейском долговом кризисе, как и сломе долгосрочного нисходящего тренда в EUR/USD, преждевременно.

валютный рынок

с forextrade ru / Дилинговый центр Адмирал Маркетс