Перспективная игра на повышение доллар-иены
Несмотря на снижение пары USD/JPY ниже 95, самой перспективной и понятной историей этого лета мне по-прежнему представляется игра на повышение в USD/JPY и Nikkei-225 в ближайшие 4-6 недель в расчете на так называемое «предвыборное ралли», а также общее улучшение ситуации в Японии.
Если говорить о целях в USD/JPY и N225, то фактически речь идет о том, что данные инструменты могут вырасти на 38.2%-50% при базовом и на 61.8% при оптимистичном сценарии к тому снижению, которое они испытали в мае и июне.
Катализаторы возможного роста в USD/JPY и N225:
Парламентские выборы в Японии
Улучшение ситуации в экономике Японии
Сезон отчетности японских компаний за 2кв 2013
Коренные изменения на рынке облигаций Японии
«Умные» деньги не спешат покидать фондовый рынок Японии
Парламентские выборы в Японии
Какое бы ни было разочарование в XXX/JPY или N225 по поводу июньского заседания BOJ, либо критичные отзывы на представленную 5 июня премьер-министром Японии Шинзо Абе стратегию экономического роста «трех стрел» (монетарная политика, фискальная политика, стратегия экономического роста), предпосылок для слома долгосрочного восходящего тренда по данным инструментам пока нет.
Фактически выборы в Японии 21.07— это формальность, впрочем, немаловажная. Победа в верхней палате парламента Японии (нижняя уже взята) позволит Шинзо Абе и его Либерально-демократической партии (LDP) как минимум на три года забыть про политическую борьбу и проводить все это время экономическую политику («Abenomics») без оглядки на кого-либо. Формальность при этом заключается в том, что выиграть июльские выборы не составит LDP какого-либо труда. Согласно опросу Yomiuri Shimbun, за крупнейшую оппозиционную Демократическую партию Японии (DPJ) сейчас готовы отдать голоса только 7% избирателей, за Japan Restoration Party и вовсе 5% (против январских 16%), за LDP для сравнения 44%.
Дневной график USD/JPY
график валютной пары доллар-иена(!) Важные уровни
Что сейчас может смущать избирателей, так это последний виток неопределенности (волатильности) на финансовых рынках или падение курса USD/JPY с 103.7 до 94 или на 9%, а также снижение Nikkei-225 на более чем 20% от майских максимумов.
Второй немаловажный момент — это уже вопрос об эффективности текущей политики Шинзо Абе, получившей название «Abenomics» (борьба с дефляцией, стимулирование роста экономики). В данном случае все упирается в уровни поддержки 12000 по N225 и 92.50 по USD/JPY, которые имели место как раз накануне заседания Банка Японии 4.04, в рамках которого Шинзо Абе пообщел удвоить монетарную базу к концу 2014 г, анонсировав ее увеличение в этом и следующем году на 60-70 трлн йен.
Есть мнение, что если мы снижаемся по USD/JPY ниже 92.5, а по N225 ниже 12000 пунктов, то это означает репутационные риски для политики «Abenomics», а также спекуляции о крахе данной политики. Вообще стратегия роста экономики Ш.Абе включает в том числе растущий рынок акций и то, что важно, чтобы инвесторы были союзниками нынешнего премьера.
Если смотреть глобально на происходящее, то другое мнение сводится к тому, что если «Abenomics» не преуспеет, то на выходе Япония вдобавок ко всему получит ее и долговой кризис, поэтому начинать надо с того, что нынешнему кабинету министров и Банку Японии отступать некуда.
Поэтому Шинзо Абе и Банку Японии даже не накануне выборов, а просто сейчас, когда USD/JPY и N225 подошли к психологически значимым уровням, нужно начинать что-то делать, чтобы успокоить инвесторов. Также властям надо что-то делать, поскольку курс йены — определяющий фактор для экономики Японии и его 9% укрепление также ставит под вопрос восстановление экономики. Учитывая большой опыт вербальных интервенций, вряд ли BOJ позволит уйти USD/JPY ниже 92.5 с первого раза.
Дневной график Nikkei-225
графикКонкретика от Шинзо Абе
И здесь уже важна конкретика от Шинзо Абе по текущей экономической политике. Причем заявления премьера по любому из следующих пунктов могут также восприниматься как хорошая новость с точки зрения аппетита к риску или сигнал к росту в USD/JPY и N225.
Дорожная карта по фискальным реформам. Ранее МВФ и ОЭСР уже советовали Абе привести в порядок госфинансы, учитывая планы снизить корпоративные налоги, а также значительный уровень госдолга.
Реформа в с/х отрасли страны.Как ни странно звучит, один из ключевых секторов экономики Японии в контексте ее реформирования. Конкретика по этому вопросу будет лучшим подтверждением готовности Абе к проведению структурных реформ.
Снижение корпоративных налогов.Детали.
Скорее всего, накануне июльских выборов правительство и Банк Японии будут вместе убеждать инвесторов в прекрасных перспективах экономики и готовности ей помочь.
Выборы в Токио
Важной датой в данной истории или отмашкой к реализации озвученной идеи при этом вполне может стать 23.06, когда состоятся выборы в законодательное собрание Токио, к которым многие относятся к разминке или как к репетиции перед июльским сражением. Исход этих выборов в том числе укажет на то, получит ли Абе достаточную поддержку, чтобы продолжить свои далеко идущие реформы (получит).
Сейчас в местном ЗАГСе 127 мест и претендующих на них 250 кандидатов; до последнего момента ни у одной из партий не было большинства (благодаря коалиции большинство за LDP и Komeito). Если LDP сумеет хоть как-то упрочить свои позиции в рамках данных выборов, то это также может стать сильным катализатором/отмашкой к восстановлению в USD/JPY и N225.
Календарь событий (Япония)
23.06 Выборы в законодательное собрание Токио
10-11.07 Заседание Банка Японии
12.07 Ежемесячный отчет Банка Японии об инфляции и экономике
21.07 Выборы в верхнюю палату парламента Японии
2-ая половина июля публикация отчетности японских компаний за 2кв 2013
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
с forextrade ru / Дилинговый центр Адмирал Маркетс