Осторожность на валютном рынке

Фундаментальный обзор валютного рынка форекс на вторник

Консервативным же игрокам для открытия "шортов" следует дождаться более устойчивых сигналов разворота

Бычий настрой рынков, очевидный в первые часы торгов текущей недели, сохранялся недолго - на торгах в Европе игроки предпочитали осторожную фиксацию позиций, что привело к умеренному снижению курсов основных валют против доллара и иены в рамках плавно нисходящего "боковика".

Заметим, что росту активности «евробыков» в самом начале дня способствовали комментарии вице-председателя ФРС США Джанет Йеллен, которая на минувших выходных заявила о том, что "экономика страны еще недостаточно сильна для того, чтобы пересматривать политику низких процентных ставок".

Позже, с начала торгов на европейской сессии, внимание участников рынков начало смещаться на слегка подзабытую тему рисков в отношении расползания долгового кризиса в Еврозоне. Так, по мнению ряда европейских экспертов, недавнее повышение ставки ЕЦБ еще более усилило вероятность распространения долгового кризиса в регионе. В тоже время отсутствие определенной информации о следующем повышении, увеличивая текущую неопределенность в отношении перспектив евро, также подталкивало игроков к фиксации позиций в единой валюте.

Очевидно, что на фоне дальнейшего ужесточения монетарной политики в регионе, периферийным странам региона, которые сегодня и так стараются "потуже затянуть пояса" для сокращения долгового бремени, справляться с обслуживанием долгов будет все труднее. Заметим, что принятые Европейским Союзом и МВФ планы помощи для Ирландии и Греции отнюдь не сняли рисков дальнейшей реструктуризации долга. Более того, в условиях замедления экономического роста на фоне ужесточения кредитно-денежной политики, подобный исход становится все более реальным.

Также заметим, что доходность португальских облигаций, которая возобновила свое движение к рекордным уровням, красноречиво свидетельствует о том, что говорить о возврате доверия в инвестиционном сообществе относительно эффективности финансовой помощи Лиссабону, также пока не приходиться.

Информация об очередном землетрясении в Японии также не добавила драйва «евробыкам», а весьма осторожные комментарии члена FOMC Уильяма Дадли инвесторы восприняли как сигнал к закрытию длинных позиций по рисковым инструментам.

Напомним, что Уильям Дадли, избегая в своих оценках прогноза возможных последующих решений ФРС в отношении изменения параметров программы QE-2, заявил в понедельник о том, что "миру нужна новая форма сотрудничества в области финансового наблюдения", причем "регулирующие органы должны сохранять решимость в реформах". Кроме того, напомнив о крахе Lehman, Дадли заметил, что "мы не должны симпатизировать Банкам-чемпионам, поскольку крах таких структур имеет международные последствия. Однако, не касаться темы монетарной политики ФРС Дадли все же не смог, уклончиво заметив, что "влияние цен на нефть на монетарную политику зависит от обстоятельств", а также напомнил о том, что "опыт Японии показал как важна жесткая политика".

Также напомним, что все та же Джанет Иеллен, очевидно солидаризируясь с позицией главы Федрезерва, выступая поздно вечером в понедельник, заявила, что "ставки, скорее, не должны повышаться", добавив при этом, что "повышение цен на ресурсы пока оказывает только кратковременное воздействие на инфляцию". При этом главным посылом выступления Иеллен стала фраза о том, что процентные ставки могут "оставаться низкими более долгий срок".

Американские эксперты отметили, что эти заявления лишь ненадолго стабилизировали цены на облигации Казначейства США, поскольку позже рынок все же отразил свои опасения в отношении роста инфляционных рисков. Напомним, что разница между ставкой по 10-летним, защищенным от инфляции, обязательствам казначейства и номинальной ставкой вчера достигла 2,66%, что стало максимумом за последние пять лет.

Заметим, что анализ ситуации экспертами МВФ, опубликованный вчера в ежегодном обзоре "Мировые экономические перспективы", был далек от оптимизма. Фонд не только понизил прогнозы роста мировой экономики, но и уделил особое внимание ошибкам в действиях мировых правительств. Так, если мировой экономический рост, по мнению МВФ, замедлится с 5% в 2010 году до 4,4% в 2011 году, то прогноз роста ВВП США составил 2,8% на 2011 год, и 2,9% на 2012 год.

МВФ в своем докладе напомнил о том, что администрация Барака Обамы в 2010 году обещала "Большой Двадцатке" к 2013 году сократить дефицит наполовину. Однако, учитывая то, что для реализации обещанного правительству США придется скорректировать баланс на 5% от ВВП страны за 2012-2013 годы, то это, по мнению экспертов фондов, будет "трудно реализуемой задачей в условиях слабого экономического роста и высокой безработицы".

Кроме того, МВФ в своем докладе отметил, что США, скорее всего, окажутся неспособны реализовать и другое свое обязательство, данное "Большой Двадцатке" – снизить показатель долга к ВВП к 2016 году. Несмотря на обещания команды Обамы, эксперты фонда ожидают, что данный показатель, скорее всего, вырастет более чем в 1.5 раза - с текущих 72% до более чем 110% к 2016 году.

К наиболее серьезным угрозам для восстановления мировой экономики эксперты фонда отнесли риски распространения европейского долгового кризиса на другие крупнейшие экономики, а также возможность сбоев в поставках нефти с Ближнего Востока, из-за которых цены на "черное золото" могут достичь отметки 150 долларов за баррель.

Однако, вчерашние новости зародили некоторую надежду на скорое разрешение ливийского противостояния - Африканский Союз, как организация, взявшая на себя роль посредника в урегулировании конфликта, заявила о том, что Муаммар Каддафи принял план, направленный на окончание гражданской войны в этой стране.

В итоге, некоторая стабилизация ситуации в Северной Африке привела к коррекции нефтяных котировок - в понедельник было зафиксировано наибольшее дневное падение с начала года. Снижение, после значительного роста, наметилось и в курсах драгоценных металлов. При этом пара евро/доллар снизилась сегодня на торгах в Азии до отметки 1.4376, что на 110 пунктов ниже вчерашнего максимума, и, в целом, соответствует нашим ожиданиям. Мы воспринимаем текущую коррекцию - как начало формирования сигналов разворота, что, в итоге, приведет курс к более глубокому снижению.

Наши оценки пока остаются в силе: учитывая вероятность реализации указанного сценария, агрессивным игрокам рекомендуем вновь продавать пару на росте к максимумам понедельника, и фиксировать "шорты" на снижении к отметке 1.4350.

Консервативным же игрокам для открытия "шортов" следует дождаться более устойчивых сигналов разворота – например, формирования фигуры "дабл топ" и последующего снижения, при наличии соответствующего новостного фона, под уровни вчерашних минимумов

график валютной пары евро доллар за 4 месяца

график валютной пары фунт доллар за 4 месяца

Автор: Валиев Вахид

с forexmarketgates ru / Финансовая группа Лайф