Оптимистичные ожидания по рискованным активам

Обзор валютного рынка на понедельник

Мы преисполнены оптимизма в плане ожиданий по рисковым активам до конца июня

валютная пара евро-доллар

Первое, что хочется отметить, что история с выборами в Греции за последний месяц изрядн всем поднадоела, и все, кто хотели, могли приготовиться за это время к самому негативному сценарию развития событий. В общем, по факту голосования 17 июня на рынках напрашивалась та или иная коррекция (оттепель). С другой стороны, предыдущая неделя четко указала на то, что регуляторы (лидеры ЕС и Центробанки) готовы приложить немало усилий, чтобы удержать ситуацию под контролем, независимо от того, как прошли бы голосования в Афинах:

·        14 июня G20 объявляет, что Центральные банки готовы предоставить необходимую ликвидность банковской системе сразу после выборов в Греции.

·        Отдельно глава Банка Англии Мервин Кинг и председатель ЕЦБ Марио Драги заявляют о значительном масштабе текущих проблем и рисках существенного кредитного кризиса, давая понять, что готовы действовать.

·        На уровне глав ЕС происходят разительные перемены. Здесь можно отметить, в частности, разговоры о необходимости создания банковского союза и поддержании экономического роста (саммит G20 18-19 июня).

·        Не исключено, что значительная эйфория относительно готовности мировых лидеров действовать продлиться вплоть до 28-29 июня, когда состоится очередной саммит ЕС, который мы подумываем использовать для фиксации краткосрочных покупок рисковых активов.

В общем, только за счет этого мы были готовы увидеть коррекционное снижение в USD/RUR в район 31.40-31.60, рост котировок WTI выше 86.40-50 в район 90, восстановление индекса РТС к 1400-1450 пунктам (наша ставка сейчас – покупка колл-опционов на РТС). Что касается при этом Forex и EUR/USD, то здесь ближайшей целью для коррекционного роста может быть сопротивление 1.2800-1.2825 (максимумы от 21 мая). Не стоит забывать, что в последнее время было открыто довольно-таки большое количество «коротких» позиций по евро, ликвидация которых сама по себе может поднять котировки на новые максимумы.

Другое дело, что все должны понимать, что текущая эйфория, как и подъем на рынках в 1кв2012 г за счет запуска со стороны ЕЦБ LTRO 1-2, не может быть вечной и, скорее всего, максимум ограничиться текущим летом. Судя по всему, в итоге мы получим с точки зрения технического анализа коррекцию к снижению рынков и курса EUR/USD в предыдущие месяцы.

Что касается при этом результата самих выборов в Афинах, то случившееся, на наш взгляд, лучшее, что могло произойти с Грецией. Собственно до конца июня (или даже более того) инвесторы будут ставить на то, что риски выхода Греции из зоны евро, как и отказа (существенного пересмотра) от 2-ого пакета мер помощи заметно снизились после 17 июня. Напомним, что Новые Демократы и социалистическая ПАСОК в итоге сумели в этот раз получить необходимое большинство в парламенте Греции и теперь могут смело приступать к созданию правительства.

Добавим, что позитивным моментом с точки зрения аппетита к риску также может быть и то, что довольно-таки удачно накануне прошли парламентские выборы и во Франции, где социалисты Олланда получили необходимое большинство (320 мест при необходимых 289), что также может в моменте трактоваться как сигнал к снижению политических рисков.

Другое дело, что все должны понимать, что текущая эйфория, как и подъем на рынках в 1кв2012 г за счет запуска со стороны ЕЦБ LTRO 1-2, не может быть вечной и, скорее всего, максимум ограничиться текущим летом. Скорее всего, в итоге мы получим с точки зрения технического анализа коррекцию к снижению рынков и курса EUR/USD в предыдущие месяцы.

Значительное внимание теперь мы бы обратили на заседание ФРС 19-20 июня, причем, рассматривали его как фактор в поддержку рисковым активам. В данном случае мы исходим из того, что с момента последнего заседания Fed, во-первых, заметно ухудшилось качество выходящих в США макроэкономических данных (на прошлой неделе, в частности, хуже ожиданий оказалась вся статистика – retail sales, jobless claims, industrial production, Michigan sentiment index), во-вторых, резко возросла напряженность на кредитных рынках. И то, и другое явно найдет отражение в стейтменте ФРС, который в итоге может признать наличие ряда возросших для экономики понижательных рисков, что, в свою очередь, может восприниматься как некоторое смещение ФРС в сторону возможного запуска в перспективе QE3. Не менее важный момент, конечно, - это также помимо намеков непосредственно заявления Бена Бернанке о новых мерах количественного смягчения в обозримом будущем.

валютный рынок

с forextrade ru / Дилинговый центр Адмирал Маркетс