Некоторые итоги января

Обзор валютного рынка на вторник

Буду подводить некоторые итоги января, с главным фокусом на появление новых тенденций, или явное продолжение старых

Буду подводить некоторые итоги января, с главным фокусом на появление новых тенденций, или явное продолжение старых. Вчера читал в рынке, что евродолларом управляет иена, и чем слабее иена, тем ожесточеннее растет евра. Я давно это говорю. Вы скажете, рынок большой и найти себе единомышленника просто, и это так, но только отчасти. Евроиена еще осенью начала управлять евродолларом. Постепенно эта тенденция распространилась на другие кроссы евры, начиная с еврофунта (не знаю, как теперь, а раньше среди кроссов были два самые ликвидные в рынке: евроиена и еврофунт), и заканчивая еврофранком и канадским сереньким гусем. Причем фундаментальную базу под рост евры подводят, в стиле благими намерениями выстлана дорога в известные места. ТО есть, конечно, выдают желаемое за действительное. Кризис в зоне евро резко закончился. ЕЦБ говорит – это мы его закончили, путем программы ОМТ, которая, впрочем, еще ни черта не работала после ее объявления. Политики говорят, что это они, еврочиновники, обо всем договорились и дали денег, кому надо. Давайте вернемся мысленно на пару месяцев назад, и оценим (чтобы не забыть): а что же именно было сделано? Заткнули греческую дыру в размере 5+ млрд евро. Дали денег, тупо напечатали. Британия кричит – я не согласна давать свои деньги кому попало и спасать еврозону, в которую я не вхожу и не войду никогда. И ставит вопрос о референдуме. Германия не кричит, но мы все помним, кто был против ОМТ – Буба был. Но потом эту тему спустили на тормозах, потому что, глядя на падающую динамику периферийной доходности, быстро поняли, что до ОМТ дело не дойдет, что все ограничится вербальной решимостью ЕЦБ. То есть, взяли рынки на испуг. Далее. Теперь говорят, что если бюджетные проблемы решены, если все европейские периферийные страны почистили себе хвостики и пёрышки, значит, будет рост экономики. Я не вполне понимаю, в чем именно было решение «бюджетных проблем», чтобы переходить к следующему пункту, а именно – экономическому росту? Напечатали денег – купили Греции время. Не знаю, до весны им хватит или как. Недавно слышал, они шестой день бастовали в столичном метрополитене – метро закрыто, в таксе не содют. Но вроде бы пока правящая партия лидирует в опросах, и это понятно – они вышибли из европы полсотни ярдов. Понятное дело – они герои. Но скоро деньги кончатся, а дальше. Дальше мы поглядим, способна ли Греция исполнять обязательства и сохранять статус страны, в которой единая валюта, а не драхма. В целом, глядя на ситуацию, есть понимание, что рынок создал европейцам проблему, и рынок же ее простил с тем, чтобы двигаться дальше. А куда именно – покажет время и рынок. Если появятся признаки слабости, то Греция вылетит из еврозоны к весне, в полном соответствии с прогнозами шведского минфин Борга. В общем, прислушиваясь к собственным ощущениям, я буду таким сценарием удовлетворен, потому что кризисы не могут заканчиваться только потому, что отдельно взятые еврочиновники этого захотели. Они просто в очередной раз купили время, но каждый раз цена все выше. И цена не денег, а отношения к ЕС, причем внутри самой ЕС, и Британия – яркий пример. И Швеция, и Дания, и даже Нидерланды – пока прячутся в рукаве. Но голоса уже звучат. Вот будет у них в Еврокомиссии заместо Юнкера голландец с труднопроизносимой (пока) фамилией (тоже минфин). Он пару дней ясно сказал: выход из еврозоны возможен. Только неясно, об чем была речь? О Британии, или вообще теоретически для любой страны, или уже голландцы заегозили. Рынок отпустил эту мышку. Далеко ли? Вообще, неудивительно для «рыночной экономики», что всему причина рынок. Причина кризису и причина его окончанию. Никаких структурных реформ еврозона не сделала – так сказал Кэмерон. И, уж тем более, никаких структурных улучшений не сделал новый японский кабмин. Новый, старый экстрабаджет. Новая дополнительная эмиссия облигаций, которые, надо отдать должное, разлетаются как горячие пирожки. Особенно векселя до года, там спрос почти на порядок опережает предложение. А на 30-летки, к примеру, последний раз соотношение спрос-предложение было почти 3:1. И говорили после этого в рынке – это слабо, фррр. Кроме фактора «еврогиены», на графики которой даже смотреть не желаю по причине полной бесперспективности и ее врожденной вредности, есть еще один фактор, ключевой для иены, который обозначили последние минуты фомс. Если американская доходность станет расти (за ожиданиями роста ставок ФРС, пусть заранее и задолго), то это и есть главный фактор usd-jpy, который невозможно вырубить топором. Я уверен – коррекция будет, к 86-84 иенам, как минимум. Вопрос откуда пока открытый. Надеюсь, отсюда, внутри дня начинаются типичные нисходящие пики, но сами понимаете, это только внутри дня. На дэйли дивера – весь январь рост, но две шаги назад – три шаги вперед. Она как бы пытается сказать – вот я какая! Вот я делаю новые пики, перебиваю старые пики, я же расту! – но, выглядит уже как забор. Воткнулась в забор и дивера дневные. На евроиене weekly перекупленность такая, что того гляди помрет. Рекорд с 1995, но евры тогда не было, значит – рекорд безотносительный и абсолютный. И на чем? С учетом того, что бы уже обсуждали, стоит этот рекорд сожженных свеч? Или евра стоит 122-123 иены?? Да я вас умоляю. Это вряд ли. Но это не есть руководство к позициям. Это оценка – евроиена слишком далеко зашла, и завела за собой евру. И иену тоже уже. Вообще, обычно как бывает на иене? Вот начал расти бакс, потому туда втягивается евроиена и прочие кроссы, что неважно, растет евроиена, тренд, который тащит за собой рост евры, и это уже падение бакса, и в результате тот рост бакса становится причиной его падения (через евроиену). И тогда доллар падает против иены, евроиена тоже зашаталась, и народ, который покупал евродоллар начинает чесать затылок: А чего мы евру то покупали, на чем? На евродолларе сегодня дивера уже нет (масд выше точки отсчета), но сегодня и не критерий. А критерий белая свеча пятницы, которая по-прежнему дивергирует со свечой точки отсчета 14 января. И это будет так до тех пор, пока (1) не сломают новой белой явной свечой выше 1,35, или (2) не начнут падать и играть дивер. А вчерашняя никудышная динамика не в счет, а сегодня тоже день еще не закрыт, чтобы оценивать. Так что дивер пока есть. Я не фанатик диверов или еще каких-то других методов, потому что они все тщетны, а события случайны. Просто на мой взгляд дивера смотреть больше толку, чем например волны. На этом графике – если я правильно понимаю – третья волна выше 1,33 должна была быть окончательной и последней, но тут появилась четвертая. И может быть пятая. Вообще, может быть все, чего даже не может быть, особенно в рынке. И это главное, и мы готовы к худшему. Вот например, кросс фф от 1,4750 уже напрягает, и уже давно. Ну, придется его под 1,45 стопить. И что теперича. Цель у него была (в декабре считали вместе с вами) 4560, а он все равно лезет. Разумеется, я не тупо стану стопить при первом провале под 1,45, чур меня. Буду глядеть на динамику. Он тут будет еще дергаться, вероятнее всего, долго. Вообще, фунт удивляет, но это не фунт – это еврофунт, мы уже обсуждали. Билл Гросс говорит – надвигается инфляция. То ли рост доходности на рынке активов с фиксированной доходностью дает ему основание так говорить. То ли есть иные признаки инфляции, которой пока не видать в отчетах. Последние данные, как я помню, в оптовых ценах были отрицательные месячные индексы. По причине снижения энергетической составляющей. Днями удивил Голдман – они ждут роста нефти к 150 за бочку. То есть рост нефти будет также отражать инфляционные ожидания, если состоится. А она может – не откатывает и давит вверх, может быть фонтан выше $100/bbl. И первые, кто пожалеет о содеянном – будут японские власти. Чем выше нефть против доллара, и чем выше доллар против иены, тем сильнее они будут плакать. Нельзя рубить сук, в особенности, если это национальная валюта развитой страны. Худо ли, бедно ли, а Тойота по результатам 2012 стала автомэйкером номер один. И при этом GM не давала ей слабины, а доллар был рекордно низко весь год, кроме декабря, против иены. А Тойота все равно. Если в 90-ых годах доллар стоил 250 иен, то в 2013 это уже мало что значит, и он может стоить 50-70 иен. Все зависит от того, кто ведет валютную войну, и кто ее выигрывает. А пока Америка ведет и выигрывает. Ну, дали японцам вздохнуть в конце фискального года 2012-13, дали выправить балансы Сони, Тошибе, Хитачи и прочей Мицубиши. Им не сладко, по причине «одной фруктовой компании», американской кстати. Не знаю, как у вас, в Москве, а Швеции, например, с помощью iPhone можно рассчитываться супермаркетах, и не только и не столько. То есть, не только орехи им колоть, как было изначально, хых. Дали? Дали. Все, свободны, пора опять за работу. Если честно – вы будете смеяться, но скорее всего я окажусь прав, — я даже не знаю, стоит фиксировать коррекцию на 86-84 иенах, или ждать новых рекордов ниже 75 иен? Это и была – коррекция, а никакой не новый тренд. В общем, евра пока нормально, иена еще лучше, хотя, свежие позиции 1,3434-43 и 90,57 не такие уж и привлекательные в текущих ценах. Не вышло точно, промазали маленько. Евроиену и еврофунта тоже выгоднее давали. Ну… Так вот, весь январь на иене выглядит забором, с резкими продажами (вероятно не только фиксинг, но экспортеры), и весь январь – это дивер. Дивер это сомнение рынка в правильности действий. Или – уже не могут. Может, они и хотят – но уже не могут. Или, появились новые силы, которые уже не хотят и могут сделать наоборот. Эти силы хотят поставить иене вторую ногу на 75. Я, Вань, такую жу хочу. А на евре дивер, если не сломают, и вечерняя звезда, которой, я впрочем, тоже слабо верю. Но этот закат евростеников мне по душе, и вечерняя звезда правильная, а что будет – я не знаю, как обычно. Я знаю только одно – делай, что должен, и будь что будет. Ну, еще одна реплика. Вчера хотелось франку вверх пугануть (так она смотрелась, точнее), но с учетом купленной фунты против той же франки, — воздержался. И сегодня уже не смотрится франка, и уже не дышится. Воздух крут перед грозою – фомс покажет

от ДЦ forex-m com / Аналитики мировых рынков