Кризис в Португалии - фактор риска для евро

Не менее существенным понижательным риском для EUR/USD помимо заседания ЕЦБ в четверг

может быть сейчас нарастающий политический кризис в Португалии, под который также могут продавать евро с целью ниже 1.3000.

Основной повод для беспокойства в данном случае сводится, во-первых, к тому, что Лиссабон могут ожидать внеочередные (на 2 года раньше срока) парламентские выборы и сопутствующая политическая неопределенность, а, во-вторых, может возникнуть необходимость пересмотра условий текущего пакета мер помощи Португалии и возможная необходимость предоставления стране дополнительной поддержки.

Суть политического кризиса при этом заключается в том, что нынешний премьер-министр Португалии Passos Coelho фактически может лишиться большинства в национальном Парламенте после того, как вслед за министром финансов Vitor Gaspar в понедельник в отставку во вторник ушел уже министр иностранных дел Португалии Paulo Portras. Теперь ключевое слово будет за тем, какое решение примет возглавляемая Пауло Порта Консервативная Народная Партия, которая является союзником Социалистической партии, возглавляемой нынешним премьер-министром Педру Коэлью. Негативный для евро сценарий – это решение консерваторов выйти из правящей коалиции, т.е. внеочередные выборы.

Отмечу, что Португалия в данном случае – это еще и довольно-таки неприятный прецедент для Европы в контексте того, что Лиссабон больше, чем кто-либо другой, соблюдал меры бюджетной экономии.

Как и ранее в подобных историях, лучший индикатор – это динамика доходности 10-летних гособлигаций Португалии, которая возобновила рост на этой неделе, вновь приблизившись в районе критического уровня 7% («точка невозврата»), прохождение которого может быть негласным сигналом, как к пересмотру условий «bailout», так и к началу новой фазе долгового кризиса в еврозоне.

график

Динамика доходности 10-летних гособлигаций Португалии

Определенные проблемы для евро в данном случае усиливает еще и то, что параллельно с Португалией продолжаются спекуляции о том, что Греция не укладывается в условия 3-его пакета мер помощи, а в Италии также может назреть очередной политический кризис, учитывая заявления М.Монти о том, что его партия может выйти из действующей коалиции.

Если в конечном счете события в Греции и Португалии приведут к новой фазе европейского долгового кризиса, то только на одном этом факторе (без поддержки со стороны ФРС и сворачивания QE3) мы вполне можем увидеть снижение EUR/USD к 1.20 до конца года.

Учитывая все это, следует понимать, что любые позиции на покупку EUR/USD в рамках текущего долгосрочного нисходящего тренда могут носить крайне спекулятивный характер и хранить в себе повышенный риск.

Показательно будет, как Марио Дргаги в рамках заседания ЕЦБ прокомментирует ситуацию вокруг Лиссабона.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.

с forextrade ru / Дилинговый центр Адмирал Маркетс