Игроки занимают выжидательную позицию по евро

Скудный новостной фон текущей недели

Рынок Treasuries и доллар продолжают находиться во власти последних заявлений главы ФРС

Календарь

Одна из ключевых идей стартовавшей недели сводится к тому, что все самое важное и определяющее в плане дальнейшей динамики EUR/USD произойдет на следующей неделе, включая заседание ФРС, ЕЦБ, Банка Англии, а также публикацию в США значимой статистики.

30-31.07 — заседание ФРС

31.07-01.08 — заседание Банка Англии и 7.08 квартальный обзор по инфляции (Forward guidance, Threshold)

1.08 — заседание ЕЦБ

2.08 — июльский отчет по рынку труда (Nonfarm payrolls)

Соответственно, сейчас многие крупные игроки попросту займут выжидательную позицию, так как вся ключевая информация, на основе которой они обычно принимают решения, будет на следующей неделе.

Кто-то воздержится от активной торговли еще и потому, что сильные колебания на Forex в EUR/USD последние два месяца многим все больше напоминает игру в орлянку, а любые значимые фундаментальные данные рассматриваются не как возможность извлечь прибыль, а как фактор неопределенности и риск.

Treasuries, доллар

В общем речь идет о консолидации, «боковом» тренде и снижении волатильности, но фундаментально при этом приходится отмечать, что доллар США продолжает оставаться заложником последних «голубиных» (Dovish tone) заявлений Бена Бернанке.

Первое, что на это указывает сейчас — это все та же динамика рынка казначейских облигаций США. Сентябрьский фьючерс на 10-летние Treasuries растет уже третью неделю подряд или с выступления главы ФРС в Бостоне 10 июле. При этом видно, что 10-летки преодолели сильный уровень сопротивления 127'00.

график

Дневной график сентябрьского фьючерса на цену 10-летних Treasuries

Рост цен на Treasuries (как и снижение доходности 10-летних бумаг ниже 2.5%) указывает на то, что инвесторы более не ждут скорых перемен в политике ФРС, либо полагают, что Центробанк как можно в более мягкой манере осуществит любые изменения связанные с корректировкой QE3, либо опасаются, что долгожданного сентябрьского сокращения QE3 может не произойти. Естественно, что все это негативно для доллара США в моменте, хотя я полагаю, что большая часть данного рода ожиданий уже в цене.

Есть, впрочем, мнение, что данные настроения будут актуальны вплоть до того момента, пока доходность 10-леток не снизится с текущих 2.45% до 2.2%-2.3% (цена вырастет с 127 к 129).

В защиту доллара здесь можно сказать только то, что все равно ужесточение/нормализация денежной политики США неизбежна со стороны ФРС во 2п 2013 г, что еще поддержит американскую валюту до конца года. В краткосрочном периоде при этом следует обратить внимание на то, что на этой неделе Казначейство США разместит Treasuries на 99$ млрд, в частности, начнет во вторник с размещения 2-х летних бумаг на 35$ млрд. Стабилизация доходности гособлигаций может в конечном счете привести к росту спроса на них в рамках аукционов, что будет носить для доллара оздоравливающий характер.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.

с forextrade ru / Дилинговый центр Адмирал Маркетс