Хорошие показатели по рынку труда в США

ФРС США

Две сильные развитые экономики мира - Европа и США так сильно разнятся в современных условиях? В одном регионе успехи и рост рабочих мест, а в другом регионе абсолютное отсутствие восстановления, особенно в области занятости. Тут следует напомнить о двойственности мандата ФРС, который заставляет Федеральный резерв следить не только за ценовой стабильностью, но и за рынком труда, у ЕЦБ задача только в ценовой стабильности. Не означает ли этот факт, что ФРС прекрасно справилась со своими задачами и стимулирование принесло пользу, а все потуги ЕЦБ ни к чему хорошему в экономике не привели? Неужели ФРС действовала чётко и своевременно, а ЕЦБ всегда запаздывал со своими мерами?

Пусть это и не в моих правилах, но в очередной раз есть желание привлечь к ответственности кукла и прочих вельзевулов. Недавно я писал о том, что "отчёты по безработице и инфляции в ближайшие месяцы будут подтягивать под условия", и здесь большая заслуга штатов в их скоординированности и обособленности, в отличие от разрозненности европейских государств.

Не буду врать, потому что, зная о принципах подсчёта безработицы в США, я не знаю точно возможности фальсифицирования окончательных данных. То, что можно подтасовать любой отчёт практически на любом уровне, мне известно, можно даже сослаться на ошибку в расчётах, как это было не раз. Живым примером такой ошибки может являться недавнее раскрытие неправильности вычислений в работе Кармен Рейнхарт и Кеннета Рогоффа «Рост на фоне долга», основные положения которой были использованы как незыблемая истина при выставлении условий государствам с слишком высоким уровнем долга.

Николя Саркози и правительство, при разработке бюджета в 2010 году, уделило этим расчётам самое пристальное внимание. Многие государственные чиновники отдали дань работе Рейнхарт и Рогоффа и провели корректировки в собственных бюджетах. Боюсь оказаться неточным, но мне кажется, что весь режим строжайшей экономии в еврозоне был основан на работе Рейнхарт и Рогоффа. Американский министр финансов Тимоти Гайтнер тогда заявил: "Это превосходное исследование", а многие экономисты отыскали серьёзные ошибки в исследовании и подвергли его критике. "Широко признано основанное на серьезных исследованиях мнение, что когда государственный долг начинает превышать 90% от ВВП, то это приводит к негативной динамике и низкому экономическому росту на будущие годы", - заявил европейский комиссар по финансам Олли Рен. Всё очень и очень серьёзно, когда дело касается государственной политики.

Вернёмся к отчёту Министерства Труда США. Если ошибки частного исследования повлияли на судьбы многих государств, то можно предположить (только предположить!), что обособленное государство может влиять на собственную судьбу, подводя отчёты к планируемым действиям. А то, что план практически готов, можно судить хотя бы по словам члена совета управляющих Комитета по открытому рынку Лоуренса Мейера, который знает об изнанке ФРС не понаслышке.

Сделаю выводы, в которых субъективного больше, чем в просто выводах "по факту".

- ФРС убедилась в бездействии программ количественного смягчения

- ФРС старается смягчить удар по рынкам после окончания стимулирования фразами типа "окончание QE не означает ужесточения политики Федрезерва сразу после завершения программ"

- У ФРС есть план выхода, который предусматривает постепенное прекращение выкупа на баланс бумаг MBS и казначеек, и этот план начнёт работать самое раннее в сентябре и самое позднее в декабре нынешнего года

- Совсем не обязательно все программы будут завершены именно в середине 2013 года

- Экономические данные по США до декабря текущего года будут выходить в позитивном или нейтральном ключе, негативных показателей будет очень мало, или они будут мгновенно нивелироваться разного рода "исследованиями" специалистов

Вполне вероятно, что я неправ, и данные будут действительно хорошими и никто ничего за уши тянуть не будет. Но в этом случае следует ожидать и неплохих сведений и Европы, к чему я отношусь с очень большим скепсисом.

Общий обзор ситуации и примитивный теханализ нарисую чуть позже.

Мирошниченко Михаил

от ДЦ forex-m com / Аналитики мировых рынков