Евро должен определиться с направлением

Обзор валютного рынка на понедельник

Странным фактом является реакция рынка на снижение рейтинга Франции

Как бы это не прискорбно это выглядело, мне пришлось пройтись по мнениям других участников рынка валют, так как собственное мнение у меня куда-то потерялось. Такое случается, редко, но случается. Мне нужны были даже скорее не мнения, а новые факторы, которые я, возможно, не учёл в своих построениях на прошедшую неделю да и в общем не учёл.

А положительные факторы есть. Очень хороший материал Дмитрия Шагардина о прекращении оттока капитала из испанской банковской системы и восстановлении притока на депозиты банков может говорить о переломном моменте в тенденции утекания средств с депозитов.

Но, если рассматривать графики Дмитрия внимательно, с точки зрения рыночных тенденций, то можно сделать предположение о том, что начавшийся рост депозитов - типичная коррекция тренда. Нет, я конечно понимаю, что тренды когда-то разворачиваются, но на графике разворотом и не пахнет. В период с мая 2010 по май 2011 года было похоже, что тенденция выхода из депозитов Испании пошла на попятную, но это была всего лишь попытка развернуть тренд. Сейчас я не вижу признаков улучшения на графике.

график

Пусть даже я не замечаю изменений к лучшему в банковской системе Испании, но я вижу окружение. Специально ради восстановления в памяти испанской статистики, я зашёл на сайт известного института экономических исследований в Европе, ZEW. Самый страшный элемент экономики Испании, строительный сектор, до сих пор находится в стадии падения. С сайта ZEW я перевёл: "Финансовый кризис внезапно положил конец строительному буму в Испании в 2008 году и привёл к беспрецедентному провалу регулирования рынка строительного сектора страны. С 2008 по 2010 год включительно, некоторые из 4400 компаний испанского строительного сектора, который состоит в основном из небольших фирм, стали неплатежеспособными. В 2011 году суды пополнились 1914 делами о несостоятельности. Первый пик слияний и поглощений строительных компаний был достигнут в 2008 году. В связи с резким снижением испанской экономики в 2009 году - реальный ВВП сократился на 3,7 процента - мероприятия по урегулированию строительного рынка зашли в тупик.

Вторая волна слияний и поглощений, кажется, не за горами. В течение только первой половины этого года было выявлено 48 слияний и поглощений. Это в восемь раз больше, чем в течение всего 2011 года. Эта тенденция, вероятно, продолжится, так как в 2011 году было объявлено около 100 сделок, которые могут быть заключены в 2013 или 2014 году. Испанский строительный сектор формируется в большинстве из малых фирм и существует лишь несколько крупных фирм, почти все из них являются чисто испанскими. Таким образом, большинство сделок будут совершены именно с испанскими компаниями," - так пишут исследователи ZEW.

Таким образом испанский жилищный кризис не закончился и это означает, что банковская система, которая завязла в основном за счёт вложений в строительство и ипотеку, не может чувствовать себя в безопасности до тех пор, пока рынок жилья не развернётся. Я уже как-то упоминал, что немецкие деньги тоже сильно замешаны в испанском строительстве, отсюда можно сделать вывод о том, что еврозона страдала и будет страдать от испанского жилищного провала.

Странным фактом является реакция рынка на снижение рейтинга Франции. Странным поведением евро отреагировала на безрезультатность саммита европейских государств по бюджету ЕС. И совсем не странным покажется рост последних недель на фоне темы "фискального обрыва". С точки зрения обывателя, драка двух (трёх? четырёх?) противоборствующих сторон американского конгресса может показаться полным идиотизмом. Всем ясно, что нормальным разрешением проблемы будет компромисс между отменой части налоговых льгот и уменьшением дефицита бюджета.

Давайте не считать всех вокруг дураками, хотя таковые и имеются, и плясать от здравого смысла. Есть законодательный орган одной из крупнейших экономик мира, и есть проблема, которую он должен решить без ущерба для себя и страны. Как вы думаете, проблема будет решена? Я думаю, что компромиссный вариант в скором времени нам представят, а уж там мы порезвимся вовсю, рассуждая о глупости или уме тех, кто этот вариант нам предложил. Я думаю, что рынки заметили намечающийся прогресс в баталиях фракций на Капитолийском холме и решили этот положительный фактор начать отыгрывать.

По графикам. S&P500 воткнулся во внешнюю стенку годичного канала, но только проколол границу. Поражает сама недельная свеча, размерами, импульсом и отсутствием хвостов. Прямо марибозу.

график

На графике евро/йены надо было немного поправить верхнюю границу треугольника, в принципе этому клину пятый год от роду, хотя я его нарисовал только год назад. Я никого не агитирую продавать, но покупать в этой точке, даже после таких сильных импульсов, у меня желания нет.

график валютной пары евро-иена

На недельном графике евро я всё-таки дорисовал голубым цветом области выхода цены из широких временных зон М-сетки, недавно я эти области обводил овалом. Так вот, получается, что в данном случае мы опять оказались внутри временной зоны. До сих пор цена находится в рамках годичного нисходящего канала, который мне пришлось тоже разделить на части с помощью той самой пресловутой М-сетки. Вышло очень даже красиво. Розовыми прямоугольниками я отметил зоны М-сетки, в которых наиболее наглядно видна отработка границ М-сетки.

Так что сейчас цена практически находится в одном из узлов М-сетки. Я это состояние могу оценить как очень важное. Отскок вниз даст нам сильное движение вниз, практически до 1.2. Пробой вверх тоже способен вызвать сильнейшее движение внутри временной зоны, в которой мы уже побывали и теперь пытаемся проникнуть глубже.

Тактически мне ничего другого не остаётся как занять выжидательную позицию. Либо не торговать вообще, либо до уровня 1.3080 открываться вниз минимальными объёмами. Так я и поступлю. При продажах можно ограничиться короткими стопами.

график валютной пары евро-доллар

Результаты прошедшей недели не впечатляют. Не люблю считать прибыль и убытки по неделям, но три подряд убыточные сделки, пусть и небольшим объёмом, заставляют остановиться и посмотреть на зелёный лист бумаги, чтобы отдохнули глаза.

Мирошниченко Михаил

от ДЦ forex-m com / Аналитики мировых рынков