Драги изменил расклад на валютном рынке

Мари Драги определенно изменил расклад сил (game changer) на FX в минувший четверг, проявив себя как умеренный «ястреб» и противник новых стимулов, а также обеспечив своей позицией по денежной политике рост евро выше 1.32.

Если мы говорим о том, что в сентябре ФедРезерв может объявить о сокращении QE3, то данный рост в EUR/USD вполне может носить краткосрочный характер. Однако в любом случае, пока евро торгуется выше 1.3200, краткосрочные риски в EUR/USD смещены в сторону роста курса к 1.37.

Решающее слово на Forex теперь за данными по рынку труда США.

Euribor

Кривая ожиданий процентных ставок в евро ощутимо сместилась вверх после заседания ЕЦБ накануне, что вкупе со сказанным М.Драги также можно трактовать как сигнал к тому, что до осени рассчитывать на какое-либо смягчение денежной политики в EZ не приходится. При прочих равных умеренно положительно для евро.

Показательно, конечно, что высказывания управляющих ЕЦБ и ФРС в мае и начале июня оказались в целом симметричны, указав в первом случае на нежелание смягчать денежную политику, а во втором на стремление ее несколько нормализовать/ужесточить. Тут же можно вспомнить в принципе и Банк Англии, который фактически отказался в моменте от идеи наращивания программы выкупа активов.

Судя по настрою в крупнейших Центральных банках мира, есть большая уверенность в том, что во 2п 2013 г рост развитых экономик заметно ускориться.

график

3-month Euribor (ожидаемый уровень процентных ставок на трехмесячный депозит в евро)

Eurodollar

Ни по сравнению с началом недели, ни со среды на четверг ожидания по долларовым ставкам нисколько не изменились.

Говоря о данных по занятости в США в 16:30 мск (Nonfarm payrolls прогноз 170k, уровень безработицы 7.5%), следует понимать, что от ближайших 3-4 отчеты по рынку труда и будет во многом зависеть судьба доллара и QE3.

При это для реализации «бычьего» сценария по американской валюте хорошо бы увидеть в среднем прирост занятости в районе 170-200к рабочих мест и более того этим летом. Все, что в районе 150к и ниже может создавать дополнительную неопределенность на рынке и спекуляции о том, что Fed будет тянуть с сокращением масштабов QE3 вплоть до декабря. Последнее, в свою очередь, это риски возможно укрепления евро вплоть до 1.3700.

график

3-month Eurodollar (ожидаемый уровень процентных ставок на трехмесячный депозит в долларах США)

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.

с forextrade ru / Дилинговый центр Адмирал Маркетс