Доллар все больше чувствует давление

Обзор валютного рынка на понедельник

Рейтинговое агентство Egan-Jones Ratings понизило суверенный кредитный рейтинг США с уровня "AA-" до "AA"

Доллар все больше ощущает на себе давление. Рейтинговое агентство Egan-Jones Ratings понизило суверенный кредитный рейтинг США с уровня "AA-" до "AA". Поводом для снижения рейтинга стало решение ФРС США о запуске третьего раунда покупки активов. По мнению представителей агентства, действия Федрезерва будут иметь серьезные негативные последствия для американской экономики в долгосрочной перспективе. В заявлении  Egan-Jones отмечается, что программа ФРС по ежемесячной скупке облигаций, обеспеченных пулом ипотечных бумаг, на сумму в $40 млрд, а также сохранение процентных ставок на низких уровнях, не приведут к увеличению ВВП США. По оценке аналитиков Egan-Jones, "действия Федрезерва окажут существенное давление на котировки американского доллара и приведут к росту цен на сырьевые активы. Увеличение цен на сырье, в свою очередь, приведет к росту затрат и снижению прибыльности для компаний, повышению расходов для потребителей и снижению их покупательной способности". Кроме того, в агентстве негативно оценили траекторию эволюции госдолга и дефицита бюджета США. В заявлении Egan-Jones Ratings отмечается: "с 2006 года по настоящее время объем госдолга США по отношению к ВВП увеличился с уровня в 66% до 104%. При сохранении текущих условий, к концу 2013 года соотношение госдолга к ВВП в США, скорее всего, составит 110%. Дефицит бюджета США составляет 8%. Для сравнения: соотношение госдолга к ВВП у Испании составляет 68,5% при уровне дефицита бюджета в 8,5%". Напомним, это агентство  часто раньше конкурентов меняет рейтинги, поэтому к нему прислушиваются все больше. Но QE3 еще не самое опасное для доллара.

Ученые из Национального бюро экономических исследований США опубликовали результаты масштабной работы. Они установили, что долговая нагрузка в частном секторе представляет собой больше угрозы для экономического роста, чем госдолг. Кембриджские экономисты проанализировали данные по уровню долга в частном и государственном секторах за последние 138 лет. В ходе исследования, в котором использовались материалы 14 стран, они пришли к выводу о том, что быстрый рост долговой нагрузки как потребительского, так и корпоративного секторов неминуемо приводит к дефляции и долговому кризису, а критический уровень госдолга лишь затормаживает темпы экономического роста. В настоящее время кредитные портфели финансовых компаний в развитых странах в несколько раз превышают ВВП, чего никогда ранее не наблюдалось. Бум потребительского кредитования начался в 60-х гг. в США, в начале-середине 70-х гг. он дошел до Европы. Несколько десятилетий в развитых странах почти не случалось серьезных экономических кризисов. Инструменты монетарной политики сгладили пики и пропасти бизнес-циклов, а сложные финансовые инструменты позволили перераспределять и страховать риски. Тема госдолга может снова стать злободневной.

Теперь о евро. Греция не получит дополнительных денежных средств, до тех пор пока не выполнит своих обязательств перед международными кредиторами. С таким заявлением выступила министр финансов Австрии Мария Фектер. Она также отметила, что максимум, на что могут рассчитывать Афины, - это дополнительные пару недель. "Мы можем позволить Греции несколько недель отсрочки. Мы готовы обсуждать только короткие сроки", - сказала Фектер. Из заявлений министра финансов Австрии следует, что вопрос о серьезном пересмотре условий для Греции снят с повестки дня. Таким образом, у греческих властей не остается пространства для маневра: необходимо в срочном порядке выполнить поставленные задачи. В противном случае средств в казне просто не останется. Напомним, что "тройка" кредиторов продолжает готовить отчет о своей ревизии в Греции и обнародует его, предположительно, в конце октября. Единая европейская перекуплена в моменте, но при таком аптренде коррекция вряд ли затянется.

Сегодня смотрим речи представителей ЕЦБ Новотны и Коэна, сегодня ЕЦБ скупает бонды. Всем успешных торгов!

автор:

Юрий Валиков

 

от ДЦ forex-m com / Аналитики мировых рынков