Доллар возвращает позиции

ФРС США оставила место для маневра

Ведомство Бернанке пока не видит серьезных проблем в экономике, но остается недовольным замедлением темпов восстановления

доллар возвращает позиции

Затем в среду днем (4 ноября) эта же организация указала на стабилизацию в секторе непромышленного производства, предоставив отчет по сектору непромышленного производства (Non-Manufacturing ISM Report On Business). После, буквально через несколько часов, ФРС порадовал участников мировых финансовых рынков деталями второй волны количественного смягчения. А в пятницу 5 ноября Бюро трудовой статистики опубликовала данные по рынку труда, которые намного превысили ожидания. И куда только делся тот пессимизм, который исходил от этих же организаций всего лишь месяц назад? Бернанке действительно творит чудеса?

В понедельник (2 ноября), представляющий результаты по PMI, сотрудник ISM Норберт Дж. Ор дал четко понять, что темпы восстановления в промышленности усилились. Он отметил: « … Отчет за этот месяц указывает на продолжение восстановления, которое началось 15 месяцев назад, а его сила усиливает ожидания о росте по итогам квартала. Участники опроса отмечают, что восстановление в автопроме, компьютерном производстве и экспорте являются ключевыми драйверами роста. Опасения относительно роста складских запасов уменьшились по мере улучшения ситуации с новыми заказами в течение октября. С учетом того, что 14 из 18 отраслей промышленности указывают на рост, промышленное производство продолжает опережать остальные сектора экономики».

В среду днем, довольно оптимистичен был и вице президент ISM Энтони Нивз (Anthony Nieves), представляющий отчет по непромышленному сектору (Non-Manufacturing ISM Report On Business): « … Согласно Индексу непромышленного производства (Non-Manufacturing index), 11 отраслей отметили рост в октябре. Комментарии участников опроса остаются смешанными относительно условий ведения бизнеса, но значительно разнятся в зависимости от отрасли и предприятия. В целом комментарии указывают на наличие признаков общего восстановления».

Чуть позже, в 21.15 по московскому времени, после очередного двухдневного заседания ФРС придала гласности свои планы относительно второй волны количественного смягчения.

Ведомство Бернанке пока не видит серьезных проблем в экономике, но остается недовольным замедлением темпов восстановления. В сопроводительном стейтменте отмечается: «Расходы домашних хозяйств постепенно увеличиваются, но сдерживаются высоким уровнем безработицы, скромным ростом доходов, более низким уровнем благосостояния и сложными условиями кредитования. Расходы бизнеса на оборудование и программное обеспечение возрастают, однако более медленными темпами чем ранее в этом году, в то время как инвестиции в объекты нежилого назначения остаются довольно низкими. Работодатели не спешат добавлять новые рабочие места. Строительство новых домов по-прежнему остается депрессивным. Долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильными, но реальная инфляция в последние кварталы находится в нисходящем тренде».

Исходя из своего мандата по обеспечению максимальной занятости и ценовой стабильности, комитет принял решение о покупке государственных долгосрочных облигаций на 600 млрд. долларов. Осуществлять эту операцию планируется поэтапно, а закончить предполагается к концу второго квартала 2011 года, т.е. по 75 млрд. в месяц в течение 8 месяцев. Кроме того, комитет будет постоянно пересматривать необходимость каждого нового объема вливаний ликвидности по мере поступления свежих данных. Под их влиянием объемы покупок гособлигаций могут, как сокращаться, так и увеличиваться и, кроме того, обладать разной скоростью.

Таким образом, ФРС оставляет себе место для маневра. С одной стороны комитет вроде бы держит свое слово, а с другой оставляет за собой право в любой момент изменить правила игры. Подобная тактика, действительно, на наш взгляд, способна усилить инфляционные ожидания и стимулировать внутренний спрос. С другой стороны, если данный ход не принесет никакого успеха, то ЦБ США останется практически без оружия в борьбе с последствиями кризиса.

Очевидно, что данное решение не дает четких и однозначных ответов участникам мировых финансовых рынков. Дальнейшие действия комитета во многом будут опираться на динамику на рынке труда и данные по инфляции. Любое ухудшение ситуации с занятостью или возрастание дефляционных рисков будет сопровождаться ответными действиями со стороны ФРС. В этом свете ежемесячные данные Бюро трудовой статистики (Bureau of Labor Statistics, BLS) по занятости и Индексу Потребительских Цен (ИПЦ, англ. CPI) будут обладать особой значимостью для мировых финансовых рынков и валютного особенно.

Однако, в пятницу (5 ноября) Бюро трудовой статистики застало врасплох пессимистов, опубликовав данные о том, что экономика США добавила в октябре 151 тыс. рабочих мест, и это при консенсус-прогнозе в 63 тыс.

Вот и выходит, что меры ФРС еще не приняла, а экономика уже ускоряется. Что ж дальше то будет?

Фондовые рынки с энтузиазмом восприняли решение ФРС, выдав сильный рост в четверг. Так, индекс голубых фишек Доу-Джонса промышленный (Dow Jones Industrial Average), отметился ростом на 219,71 пункта или 1,95%. Существенно прибавили S&P 500 и Nasdaq Composite.

Доллар оказался под давлением в среду и четверг, но в пятницу резко начал отыгрывать свои утраченные позиции. Учитывая неопределенность с которой придется столкнуться участникам финансовых рынков после оглашения подробностей второй волны количественного смягчения, а также глубину падения доллара на ее ожиданиях, мы допускаем, что американская валюта способна будет демонстрировать больше склонностей к укреплению в период до выхода новых макроэкономических данных способных пролить свет на дальнейшие решения ЦБ США.

ФРС США

с fxclub org / Дилинговый центр Форекс Клуб