Что скажет Бернанке о сроках сворачивания QE3

Бен Бернанке

18:00 мск — выступление Б.Бернанке перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей Конгресса США.

Как показывает практика или выступление главы ФРС 22 мая, 19 июня и 10 июля, самые важные заявления глава ФРС делает, отвечая на вопросы слушателей.

Что ожидать:

Взгляд WSJ:

Б.Бернанке повторит все, что сказал на заседании ФРС 19 июня, а также в рамках выступления на прошлой неделе.

То есть, с одной стороны, мы вновь услышим заявления о том, что ФРС может начать сокращать программу выкупа облигаций 85$ млрд/месяц чуть позже в текущем году, а, с другой стороны, комментарий о том, что Центробанк имеет намерение удерживать низкие краткосрочные процентные ставки длительный, длительны (!) отрезок времени. И, соответственно, для любого пересмотра QE необходимо дальнейшее улучшение ситуации в экономике.

Что скажет глава ФРС о сроках сворачивания QE3.

Вопрос с таймингом ключевой и, надо сказать, что в данном случае многое не так чтобы понятно. Протоколы ФРС указали на то, что около половины управляющих Центробанка выступают за то, чтобы и вовсе, не только сократить, но и завершить программу QE3 к концу 2013 г. При этом сам Б.Бернанке настаивает на том, что текущая программа количественного смягчения должна быть завершена к середине 2014 г. Вместе с этим ряд представителей ФРС и вовсе полагает, что пока темпы роста экономики США не оправдывают даже частичного сокращения QE3.

Я очень сомневаюсь, что сегодня глава ФРС четко укажет на месяц, когда состоится пересмотр масштабов QE3. Куда важнее в данном случае смотреть за оценкой ситуации в экономике США, по мнению Б.Бернанке. Если будет сделан акцент, что экономика, согласно последним данным, набирает обороты, то это сигнал к укреплению курса доллара, а также косвенный сигнал к возможному пересмотру QE3 в сентябре.

Вообще, сентябрь ключевой месяц в плане текущих спекуляций относительно QE3 в EUR/USD. Пока многие в своих продажах EUR/USD рассчитывают как раз на то, что сентябрьское заседание ФРС завершится внесением изменений в текущую денежную политику. Соответственно, если рынки получат сигнал, что QE3 сократят в октябре или декабре, то это может быть повышательным риском в EUR/USD.

Кто будет следующим главой ФРС?

В WSJ полагают, что кто-либо из Комитета по финансовым услугам Палаты представителей может задать Б.Бернанке вопрос о его дальнейшей судьбе на посту главы ФРС. Все прекрасно понимают, что и в этот раз Бернанке может уклониться от вопроса, однако возможные намеки все-таки могут прозвучать, по которым можно будет сделать те или иные выводы.

Добавлю, что, судя по тому, что рост в EUR/USD во вторник проходил на фоне слабых данных из Германии (ZEW в июле 36.3 против ожидавшихся 40) и неплохой статистики из США (CPI, Industrial production лучше ожиданий), можно предположить, что инвесторы продолжают находиться под впечатлением от выступления Бен Бернанке 10 июля, пологая, по-видимому, что и сегодня глава ФРС будет вновь говорить как «голубь».

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.

с forextrade ru / Дилинговый центр Адмирал Маркетс