Бернанке дал повод для коррекции евро-доллара

Заседание ФРС завершилось в положительном ключе для доллара США (первая цель для снижения в EUR/USD 1.3175/1.32), подтвердив возможное сокращение программы выкупа облигаций (QE3) до конца 2013 г. Стейтмент ФРС не претерпел существенных изменений.

«Позитивно» для доллара США в USD/JPY, «умеренно позитивно» для доллара в EUR/USD.

Кривая ожиданий долларовых ставок заметно сместилась вверх после заседания ФРС (позитивно для американской валюты), однако преимущественно на дальнем отрезке. Это лишний раз подтверждает, что ранее сентября-октября сокращения QE3 в США не произойдет.

график валютной пары евро-доллар

3-month Eurodollar (ожидаемый уровень процентных ставок на трехмесячный депозит в долларах США)

QE3

«Комитет готов, как увеличить, так и сократить объем программы количественного смягчения»

«Если экономика США продолжит демонстрировать улучшение, будет целесообразно сократить программу»

Без изменений. Вот когда данная часть стейтмента ФРС претерпит изменения, и в ней будет сказано о том, что Центробанк переходит к планомерном сокращению или завершению QE3, тогда можно будет говорить о рисках прохождения ключевой долгосрочной поддержки 1.2750/1.28 и фазе снижения EUR/USD в район 1.20.

Пока же все внимание на статистику из-за океана. Хорошие данные — рост курса доллара США (особенно в USD/JPY).

Оценка ситуации в экономике США

Что изменилось, ФедРезерв стал более оптимистично смотреть на дальнейшие перспективы, как экономики США в целом, так и отдельно рынка труда («Further Improvement»), отметив, что «понижательные» риски для экономики ослабли (!).

Прогноз роста ВВП США в 2013 г 2.3%-2.6%

Прогнозы на текущий год не претерпели существенных изменений. ФРС ждет ускорения экономики в 2014 году.

Прогноз роста ВВП в 2014 г повышен до 3%-3.5% с 2.8%.

Аналогично с оценкой ситуации по рынку труда США, которая была улучшена также на следующий год.

Прогноз уровня безработицы на 2014 г улучшен до 6.5%-6.8% с 6.7%-7% в марте.

В 2013 году безработица ожидается на уровне 7.2%-7.3%.

По-прежнему «Ахиллесова пята» для доллара США — это ситуация с инфляцией, низкие темпы роста которой могут быть сдерживающим фактором для ФРС в вопросе сокращения QE3.

«Инфляция в этом году ожидается ниже, чем прогнозировалось ранее, на 2014-2015 г (что важно) прогнозны по инфляции не изменились»

Прогноз Core PCE на 2014 г 1.4%-2% против 1.5%-2% в марте.

Как сказал Б.Бернанке, инфляция — фактор будущего QE3. К счастью для доллара, низкая инфляция пока не вызывает беспокойства у ФРС. Интересен также комментарий о том, что низкие темпы роста средней заработной платы указывают на слабость рынка труда.

Dissidents

Для доллара США было бы неплохо, чтобы помимо Эстер Джордж (ФРБ Канзаса) против текущей мягкой денежной политики (за сворачивание QE прямо сейчас) проголосовал кто-либо еще, однако этого не произошло.

Добавлю, что как ярый сторонник привязки текущей денежной политики к инфляции против сворачивания QE3 проголосовал Джеймс Буллард (ФРБ Сент-Луиса), что вполне сочетается с его предыдущими высказываниями и не должно удивлять рынки.

Резюме:

«+» для доллара США

Улучшение на рынке труда, повышение прогноза ВВП на 2014 г, стейтмент ФРС в чем-то успокоил рынки.

«-» для доллара США

Низкая инфляция. Сдержанность формулировок.

Технический анализ

Дневной график EUR/USD

график валютной пары евро-доллар

Заседание ФРС — катализатор к началу коррекционного снижения EUR/USD к росту курса с 1.2750 до 1.3415.

Возможными целями для коррекции могут быть уровни Фибоначч: 1.3175/1.32 (38.2%), 1.31 (50%), 1.3034 (61.8%).

Только после снижения EUR/USD ниже 1.3175-1.32 можно говорить о том, что «бычий» сценарий исчерпал себя и более неактуален в EUR/USD в краткосрочном периоде.

Снижение ниже 1.3175-1.32 будет означать высокую вероятность падения курса евро до конца лета в район 1.2900/50.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.

с forextrade ru / Дилинговый центр Адмирал Маркетс